Résultats Alphabet T1 2025 : bénéfices records et premier dividende

Symbole boursier : GOOGL (NASDAQ)
Capitalisation boursière : ~2,1 T $ US (mai 2025)
Secteur : Services de communication

Résultats clés du T1 2025

Alphabet a publié des résultats solides au premier trimestre 2025, surpassant les attentes tant au niveau du chiffre d’affaires que des bénéfices. Ce fut un trimestre historique, marqué par l’annonce de son tout premier dividende et d’un rachat d’actions massif de 70 milliards $ US.

Résultats financiers (vs attentes)

✅ Forces

Google Cloud devient rentable

Pendant des années, Google Cloud a été vu comme une division à forte dépense, tentant de rattraper Amazon Web Services (AWS) et Microsoft Azure. Ce trimestre, la tendance s’est inversée.

Google Cloud a généré 11,5 milliards $ US de revenus, en hausse de 20 % par rapport à l’an dernier, et a dégagé 900 millions $ US de bénéfice opérationnel. C’est la troisième fois consécutive que cette division est rentable.

Cette performance est soutenue par l’adoption croissante de ses outils d’intelligence artificielle (comme Gemini et Vertex AI) par les entreprises. Alphabet améliore aussi l’efficacité de ses opérations.

Pour les investisseurs, Google Cloud n’est plus une source de coûts, mais un vecteur de croissance rentable.

Le moteur de recherche et la pub restent dominants

Malgré la concurrence accrue (TikTok, IA générative), la publicité sur Google Search a connu une hausse de 13 % en glissement annuel.

La demande est forte, surtout chez les détaillants et les annonceurs de voyage. Alphabet intègre l’IA pour améliorer la pertinence des annonces avec des outils comme Search Generative Experience (SGE).

Cette activité génère toujours de fortes marges et reste le principal moteur de trésorerie du groupe.

Alphabet récompense ses actionnaires

Alphabet a surpris le marché en versant pour la première fois un dividende de 0,20 $ US par action. Un pas symbolique, mais important, marquant l’entrée dans une phase plus mature.

Elle a aussi annoncé un rachat d’actions de 70 milliards $ US, ce qui soutient le BPA (bénéfice par action) et reflète sa confiance dans son avenir.

Ces décisions renforcent l’attractivité du titre, surtout pour les investisseurs à long terme.

⚠️ Faiblesses

YouTube sous pression malgré la croissance

Bien que YouTube ait généré 8,3 milliards $ US de revenus publicitaires au T1 2025, en hausse de 20 % par rapport à l’année précédente, la plateforme fait face à une concurrence croissante, notamment de la part de TikTok.

Le format YouTube Shorts, conçu pour rivaliser avec les vidéos courtes de TikTok, attire de l’engagement, mais la monétisation reste faible. Les revenus publicitaires par mille vues (CPM) sur Shorts sont nettement inférieurs à ceux des vidéos traditionnelles. De plus, la génération Z passe de plus en plus de temps sur TikTok, ce qui pourrait éroder la part d’audience de YouTube à long terme.

Risques réglementaires

Alphabet est confrontée à plusieurs enquêtes antitrust aux États-Unis et en Europe. Ces enquêtes portent sur ses pratiques dans la recherche en ligne, la publicité numérique et le système Android.

Dans l’Union européenne, le Digital Markets Act (DMA) impose de nouvelles obligations aux grandes plateformes. Alphabet pourrait être forcée de modifier ses produits ou de séparer certaines de ses activités, ce qui aurait un impact sur sa structure de revenus. Aux États-Unis, des procès en cours pourraient mener à des amendes importantes ou des restrictions sur ses activités publicitaires.

Dépenses en forte hausse pour l’IA

Alphabet investit massivement dans l’intelligence artificielle. Les dépenses en capital (CapEx) ont augmenté de 40 % par rapport à l’an dernier, atteignant 12 milliards $ US ce trimestre. Cet argent est utilisé pour développer des centres de données et des puces spécialisées en IA.

Bien que ces investissements soient stratégiques, ils pourraient peser temporairement sur les marges et la rentabilité, surtout si la monétisation de l’IA prend du temps à se concrétiser.

📈 Ratios financiers clés (T1 2025)

🔮 Perspectives

Alphabet réussit à équilibrer croissance et rentabilité, un signe de maturité. Sa stratégie axée sur l’IA lui permet de se différencier dans le cloud, la recherche et les services pro.

Moteurs de croissance à surveiller

• Adoption de l’IA dans Google Cloud par les entreprises
• Publicité dopée par l’IA dans la recherche
• Retour de capital continu (dividende et rachats)

Les défis restent présents, notamment la réglementation et les dépenses en IA, mais le potentiel reste fort.

🇨🇦 Comment les Canadiens peuvent investir dans Alphabet

Les investisseurs canadiens ont plusieurs options simples pour acheter des actions d’Alphabet.

Acheter des actions américaines (USD)

Vous pouvez acheter GOOGL ou GOOG en dollars américains via la plupart des courtiers canadiens (Questrade, Wealthsimple, Banque Royale, etc.).

• GOOGL : actions avec droit de vote
• GOOG : actions sans droit de vote

💡 Attention aux frais de conversion de devise.

Acheter un CDR en dollars canadiens

Alphabet est aussi offert sous forme de CDR (Canadian Depository Receipt) sur la Bourse NEO, sous le symbole GOOG.NE.

• Se négocie en CAD
• Inclut une couverture contre le risque de change
• Représente une fraction d’une action US (plus accessible)

Investir via des FNB canadiens

Plusieurs FNB détiennent Alphabet parmi leurs positions principales :

🧠 Conclusion

Les résultats du T1 2025 d’Alphabet montrent une entreprise en pleine transformation : croissance rentable dans le cloud, leadership dans la publicité, et maintenant des retours concrets aux actionnaires.

Pour les investisseurs canadiens, c’est une entreprise accessible par actions directes, CDR ou FNB. Et maintenant, elle devient aussi une option pour les portefeuilles axés revenu ou dividendes.