Symbole boursier : AAPL (NASDAQ)
Capitalisation boursière : ~2,8T $ US (mai 2025)
Secteur : Technologies de l’information
Résultats T2 2025
Apple a publié ses résultats du deuxième trimestre de son exercice fiscal 2025 le 2 mai. Malgré un environnement économique difficile, l’entreprise a surpassé les attentes sur le bénéfice par action et a annoncé une hausse du dividende ainsi qu’un nouveau programme de rachat d’actions de 110 milliards $ US, le plus important de son histoire.
Résultats financiers (vs attentes)
| Indicateur | Résultat | Attentes |
|---|---|---|
| Revenus totaux | 90,8 G$ US | 90,0 G$ |
| Bénéfice par action (BPA) | 1,55 $ US | 1,50 $ |
| Ventes iPhone | 48,6 G$ US | 47,9 G$ |
| Services | 23,9 G$ US | 23,5 G$ |
| Produits Mac | 7,1 G$ US | 6,9 G$ |
✅ Forces
Apple continue de démontrer une résilience exceptionnelle, malgré les défis économiques mondiaux et une concurrence technologique croissante. Voici les principales forces qui ressortent de ses résultats du T2 2025.
Revenus solides malgré la pression
Apple a généré 90,8 milliards $ US de revenus, dépassant légèrement les attentes. Les ventes d’iPhone, qui représentent plus de 50 % des revenus, sont en hausse de 2 % d’une année sur l’autre. Cela montre que même dans un marché mature, Apple continue de fidéliser ses clients grâce à son écosystème et à l’amélioration continue des performances de ses produits.
Les services (App Store, iCloud, Apple Music, Apple TV+) ont généré 23,9 milliards $ US, un record. Cette branche offre des marges supérieures à 70 %, ce qui soutient fortement la rentabilité globale.
Croissance des revenus récurrents
Apple se transforme lentement en une entreprise plus axée sur les revenus récurrents. Son parc actif dépasse désormais 2,3 milliards d’appareils, créant une base stable pour ses services. De plus en plus d’utilisateurs s’abonnent à plusieurs services Apple, augmentant l’ARPU (revenu moyen par utilisateur).
Puissance financière
Apple a annoncé une augmentation de son dividende trimestriel de 4 %, à 0,26 $ US par action. En parallèle, le conseil d’administration a approuvé un rachat d’actions de 110 milliards $ US. Ces mesures reflètent une stratégie disciplinée de retour aux actionnaires, tout en maintenant une trésorerie nette de 55 milliards $ US.
Leadership technologique
Apple continue d’investir dans la puce Apple Silicon, l’IA embarquée sur ses appareils, et des produits comme le Vision Pro. Ces innovations renforcent l’écosystème fermé d’Apple, qui favorise la rétention des utilisateurs et augmente la valeur à long terme.
⚠️ Faiblesses
Malgré des résultats solides, Apple fait face à plusieurs défis structurels et conjoncturels qui méritent l’attention des investisseurs.
Baisse des ventes en Chine
L’un des points faibles notables de ce trimestre est la chute des ventes en Chine, l’un des marchés les plus stratégiques d’Apple. Les revenus en Chine ont reculé de 8 % par rapport à l’an dernier, en raison de plusieurs facteurs :
- La montée en puissance des fabricants locaux comme Huawei, qui a relancé son smartphone 5G.
- Un contexte géopolitique tendu entre les États-Unis et la Chine, avec des restrictions sur l’utilisation des iPhones dans certains secteurs gouvernementaux chinois.
- Une pression sur le pouvoir d’achat des consommateurs chinois.
Cela remet en question la croissance d’Apple dans une région qui représentait historiquement jusqu’à 20 % de son chiffre d’affaires.
Manque d’innovation perçue
De nombreux analystes soulignent le manque d’innovations radicales dans les produits phares d’Apple. L’iPhone, bien qu’en constante évolution, n’a pas connu de révolution technologique majeure depuis plusieurs générations. Le Vision Pro, lancé plus tôt cette année, reste un produit de niche à cause de son prix élevé et de son positionnement encore flou.
Sans innovation spectaculaire, Apple risque de perdre de la part de marché face à des concurrents plus agressifs ou innovants dans l’IA et la réalité augmentée.
Dépendance excessive à l’iPhone
Malgré la croissance des services, Apple reste fortement dépendante de l’iPhone pour sa performance financière. Plus de 53 % des revenus du trimestre proviennent de ce seul produit. Une baisse de la demande — liée à un cycle de renouvellement plus long ou à la saturation du marché — pourrait avoir un impact disproportionné sur les résultats futurs.
Risques réglementaires
Comme les autres grandes entreprises technologiques, Apple est sous la surveillance des autorités antitrust, en particulier dans l’Union européenne. Le Digital Markets Act (DMA) pourrait forcer Apple à ouvrir davantage iOS à des boutiques d’applications tierces ou à modifier ses pratiques de facturation. Cela mettrait en danger une partie de ses revenus issus des services.
Transition vers l’IA encore floue
Contrairement à Google ou Microsoft, Apple a été plus discret sur sa stratégie en matière d’intelligence artificielle générative. Même si des rumeurs suggèrent une intégration d’outils IA dans iOS 18, les investisseurs aimeraient plus de clarté sur la vision d’Apple face à cette révolution technologique.
🔮 Perspectives
Apple reste l’une des entreprises les plus solides du marché boursier mondial. Sa capacité à générer des revenus récurrents, à maintenir des marges élevées et à récompenser ses actionnaires est impressionnante.
Cependant, plusieurs défis pourraient affecter sa croissance future :
- La baisse des ventes en Chine pourrait se prolonger si les tensions géopolitiques persistent.
- L’absence de produit révolutionnaire à court terme pourrait limiter l’enthousiasme du marché.
- Apple devra clarifier sa stratégie IA pour rester compétitive face à des géants comme Microsoft ou Google.
À plus long terme, la diversification des revenus (services, Vision Pro, IA) et le développement de son écosystème devraient continuer à soutenir la valorisation de l’entreprise. Son puissant bilan financier lui donne la flexibilité nécessaire pour investir, racheter ses actions et innover.
🇨🇦 Comment les Canadiens peuvent investir dans Apple
Acheter des actions américaines (USD)
Les Canadiens peuvent acheter AAPL directement sur le NASDAQ en utilisant un courtier comme Questrade, Wealthsimple, Banque Nationale, etc.
💡 Attention : frais de conversion CAD ↔ USD à prévoir.
Acheter un CDR en dollars canadiens
Apple est aussi offert sous forme de CDR (Canadian Depositary Receipt) sur la Bourse NEO :
- Symbole : AAPL.NE
- Avantages :
- Négocié en dollars canadiens
- Couverture contre le risque de change
- Plus accessible (fraction d’action)
Investir via des FNB canadiens
Plusieurs FNB très populaires au Canada incluent Apple dans leurs plus grosses positions :
| FNB | Bourse | Devise | Détail |
|---|---|---|---|
| XQQ.TO | TSX | CAD | Nasdaq 100 couvert |
| ZNQ.TO | TSX | CAD | Nasdaq 100 non couvert |
| VGT | NYSE | USD | Technologies américaines |
| QQQ | NASDAQ | USD | Apple représente >10 % du FNB |
🧠 Conclusion
Les résultats du T2 2025 montrent un Apple solide mais confronté à des vents contraires. L’entreprise reste rentable, généreuse envers ses actionnaires, et bien positionnée dans les services. Toutefois, elle devra rassurer sur sa capacité à innover, notamment en matière d’IA, et faire face aux défis réglementaires et géopolitiques.
Pour les investisseurs canadiens, Apple demeure une valeur de qualité, accessible sous plusieurs formes, selon les objectifs (croissance, revenu, diversification).