Objectif d’investissement
Hamilton a introduit un nouvel FNB appelé UMAX, qui se concentre sur le secteur des services publics (UMAX a été lancé le 14 juin 2023). Ce FNB est conçu pour fournir aux investisseurs un revenu mensuel attrayant tout en offrant une exposition à un portefeuille diversifié de titres de participation de services publics principalement cotés au Canada et aux États-Unis. UMAX vise à réduire la volatilité et à améliorer le revenu de dividendes en employant une stratégie active d’options d’achat couvertes.
Contrairement à certains autres FNB de revenu, UMAX n’utilise pas d’effet de levier. Cependant, il vise toujours à générer des revenus mensuels plus élevés pour les investisseurs. Il offre une exposition aux services publics canadiens de premier ordre, notamment les pipelines, les télécommunications et les chemins de fer. En mettant en œuvre la stratégie d’options d’achat couvertes, UMAX cherche à améliorer le revenu mensuel et à réduire la volatilité. Actuellement, la couverture par les appels couverts est d’environ 50 %.
UMAX vise un rendement de 13 % ou plus, avec des distributions mensuelles pour fournir un revenu constant.
Les investisseurs peuvent accéder à UMAX, ainsi qu’à d’autres FNB Hamilton, à la Bourse de Toronto (TSX). Ces FNB peuvent être inclus dans divers portefeuilles, tels que REER, FERR, REEE, CELIAPP et CELI. De plus, pour les investisseurs intéressés par un plan de réinvestissement des dividendes (DRIP), ils peuvent contacter leur maison de courtage individuelle pour les détails de configuration.
En plus d’UMAX, Hamilton propose d’autres FNB notables dans sa gamme, notamment HMAX Hamilton Canadian Financials Yield Maximizer et HYLD Hamilton Enhanced U.S. Covered Call ETF.
HMAX est conçu pour maximiser le rendement au sein du secteur financier canadien. Il vise à offrir aux investisseurs un revenu mensuel attrayant en investissant dans un portefeuille diversifié de sociétés financières canadiennes. D’autre part, HYLD se concentre sur le marché américain et utilise une stratégie d’achat couverte similaire pour générer des revenus et réduire la volatilité. Il cherche à offrir un potentiel de rendement accru en investissant dans un portefeuille diversifié de titres américains, principalement dans le segment des grandes capitalisations.
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Comment UMAX est-il capable de fixer un objectif de rendement de dividende aussi élevé ?
Selon le site Web de Hamilton ETFs, UMAX est en mesure de fournir un revenu mensuel plus élevé pour deux raisons :
- UMAX vend des options d’achat couvertes sur environ 50 % du portefeuille
- Le fonds vend actuellement des options At The Money (ATM) alors que des fonds similaires vendent des options OTM (Out of The Money).
Analyse
1- UMAX vend des options d’achat couvertes sur 50 % du portefeuille
Le premier point signifie; vous bénéficierez d’un potentiel de croissance sur seulement 50% du portefeuille. Le 50% sur lesquels s’applique la stratégie d’options d’achat couvertes, le potentiel de croissance (gain en capital) est remplacé par un revenu mensuel composé de dividendes et de primes d’options. Ces primes sont gagnées chaque fois que le fonds vend une option d’achat sur le marché. Dans l’ensemble, le FNB UMAX est un fonds hybride ; 50% de celui-ci ressemble à un fonds de dividendes classique. Des dividendes et une appréciation à long terme du portefeuille sont à prévoir. L’autre 50 % est plus conservateur et recherche principalement un revenu sans potentiel d’appréciation du portefeuille.
2- Le fonds vend actuellement des options At The Money (ATM) alors que des fonds similaires vendent des options OTM (Out of The Money).
Je vous invite à consulter le tableau ci-dessous pour comprendre le deuxième point. Comme vous pouvez le voir, le fonds UMAX a choisi d’émettre des options d’achat ATM (At The Money) car elles sont plus rentables que les options OTM. Premièrement, la prime est supérieure à celle générée par une stratégie OTM (Out of The Money). Cependant, le risque de perte est également plus élevé.
Le risque d’une option d’achat correspond toujours à la probabilité que l’acheteur l’exerce. Si le prix d’exercice est supérieur au prix actuel (OTM), les chances que l’option soit exercée sont faibles. Cependant, la probabilité que l’option soit exercée est plus plausible pour une option ATM où le prix d’exercice est très proche ou égal au prix actuel de l’action.
Tableaux
| Prime ou prix de l’option | Risque | Rendement | |
| ITM (In the money call option) Prix du titre > Prix d’exercice | Élevé | Élevé | Élevé |
| OTM (Out of the money call option) Prix du titre < Prix d’exercice | Pas cher | Bas | Bas |
| ATM (At The Money call option) Prix du titre = Prix du titre | Moyen | Moyen | Moyen |
Résultat typique attendu lors de la vente d’une option d’achat couverte
Option premium = Intrinsic value + Time value
| ITM | ATM | OTM | |
|---|---|---|---|
| INTRINSIC VALUE | YES | NO | NO |
| TIME VALUE | YES | YES | YES |
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UMAX contre ZWU contre HUTE ETF Stratégie UMAX :
UMAX alloue 50 % de son portefeuille et utilise des options à parité (ATM). Il offre un rendement en dividendes d’environ 13 %* et n’utilise pas d’effet de levier. ZWU : Semblable à UMAX, ZWU alloue également 50 % de son portefeuille, mais il utilise des options hors de la monnaie (OTM). Il a un rendement en dividendes d’environ 8,6 % et n’a pas recours à l’effet de levier. HUTE : HUTE alloue 33 % de son portefeuille à l’aide d’options OTM et offre un rendement en dividendes de 9,8 %. Il utilise un effet de levier de 25 % pour amplifier les rendements.
| FNB | % Portefeuille | Type Options | Rendement Dividendes | Effet de levier |
| UMAX | 50% | ATM | 13%* | Non |
| ZWU | 50% | OTM | 8.6% | Non |
| HUTE | 33% | OTM | 9.8% | 25% |
Sommaire: stratégie d’option d’achat couverte
Tableau récapitulatif Risques vs Bénéfices d’une stratégie d’options d’achat couvertes
| Aspect | Description |
|---|---|
| Stratégie | Vendre des options d’achat sur un titre déjà détenu dans le portefeuille |
| Nom | Stratégie d’options d’achats couvertes |
| Risque | Potentiel de hausse limité si le cours de l’action dépasse le prix d’exercice |
| Avantages | Génère des revenus supplémentaires grâce aux paiements de primes reçus de la vente d’options d’achat |
| Objectif | Tirer un revenu des actions détenues tout en réduisant potentiellement le risque de baisse |
| Utilisation | Souvent utilisé par les investisseurs qui sont prêts à vendre leurs actions à un certain prix si elles atteignent ce niveau |
| Résultat | Si le cours de l’action reste inférieur au prix d’exercice, l’option expire sans valeur et l’investisseur conserve le paiement de la prime. Si le cours de l’action dépasse le prix d’exercice, l’acheteur de l’option peut exercer son droit d’acheter l’action et l’investisseur doit vendre l’action au prix d’exercice, mais conserve toujours le paiement de la prime. |
