Vous détenez des actions de la Banque Royale, d’Enbridge, ou de Bell Canada depuis des années. Vous touchez vos dividendes chaque trimestre. Mais saviez-vous qu’il existe une stratégie simple pour générer un revenu supplémentaire mensuel sur ces mêmes actions, sans les vendre, sans risque additionnel majeur ?
Cette stratégie s’appelle la vente d’options d’achat couvertes — ou en anglais, le Covered Call. C’est l’une des stratégies d’options les plus populaires auprès des investisseurs à revenus, et pour de bonnes raisons : elle est simple, transparente, et fonctionne particulièrement bien sur les titres de qualité que vous souhaitez conserver à long terme.
| 💡 L’idée en une phrase Vous vendez à un autre investisseur le droit d’acheter vos actions à un prix fixé d’avance, en échange d’une prime en argent reçue immédiatement — peu importe ce qui arrive ensuite. |
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1. Qu’est-ce qu’une option d’achat ? Les bases essentielles
Le contrat d’option en 3 points
- Une option d’achat (call) donne à son acheteur le droit — mais pas l’obligation — d’acheter 100 actions à un prix fixé (le prix d’exercice ou strike) avant une date d’expiration.
- En vendant cette option, vous recevez immédiatement une prime en argent dans votre compte.
- Chaque contrat d’option couvre 100 actions. Pour vendre 1 contrat, vous devez donc détenir au minimum 100 actions du titre concerné.
Les termes clés à connaître
| Terme | Définition |
| Strike (prix d’exercice) | Le prix auquel l’acheteur de l’option peut vous racheter vos actions. Vous le choisissez au moment de la vente. |
| Prime | L’argent reçu immédiatement pour avoir vendu l’option. C’est votre revenu garanti. |
| Date d’expiration | La date à laquelle l’option expire. Typiquement le 3e vendredi du mois. |
| Assignation | Quand l’acheteur exerce son droit : vous devez lui vendre vos actions au prix strike. |
| Out of the Money (OTM) | Le strike est au-dessus du prix actuel de l’action. Risque d’assignation plus faible. |
| At the Money (ATM) | Le strike est égal ou très proche du prix actuel. Prime plus élevée, risque d’assignation élevé. |
| Contrat | 1 contrat = 100 actions. Minimum requis pour vendre 1 call couvert. |
2. Pourquoi cette stratégie fonctionne particulièrement bien sur les titres de qualité
La vente de calls couverts est idéale pour les actions que vous voulez détenir à long terme. Et voici pourquoi c’est une combinaison parfaite :
- Vous n’avez pas l’intention de vendre vos actions RY, ENB ou BNS de toute façon. Alors autant être payé pour dire « je ne les vendrai pas en dessous de X $ ».
- Les titres de qualité ont une volatilité modérée — ce qui génère des primes raisonnables sans excessive incertitude.
- Ces actions paient déjà des dividendes. La vente de calls devient un deuxième flux de revenu qui vient s’additionner.
- Si l’action chute brutalement, vous restez détenteur dans tous les cas — la prime reçue amortit partiellement la perte.
| 🛡 La stratégie la moins risquée parmi toutes les stratégies d’options La vente de calls couverts est considérée comme la stratégie d’options la plus conservatrice qui soit. Contrairement à l’achat d’options (où on peut perdre 100% de sa mise), le vendeur de call couvert reste toujours détenteur de ses actions. Dans le pire des cas, vous vendez à un bon prix. Dans tous les autres cas, vous gardez vos actions ET la prime. |
Les titres canadiens et américains les plus adaptés
- Banque Royale (RY) — liquidité élevée, options disponibles sur TSX et NYSE
- TD Bank (TD), Banque Scotia (BNS), BMO — même profil
- Enbridge (ENB) — fort dividende, faible volatilité
- BCE, Telus — stabilité, options disponibles
- Manulife (MFC), Sun Life — secteur financier, bonnes primes
- Côté américain : JPMorgan, Apple, Microsoft, Johnson & Johnson
3. Exemple concret : Banque Royale à 222 $
Situation de départ : Vous avez acheté 100 actions de RY à 222 $. Prix actuel : 222 $. Valeur totale de votre position : 22 200 $.
Vous décidez de vendre 1 contrat de call couvert sur ces 100 actions avec les paramètres suivants :
| Paramètre | Valeur |
| Action | Banque Royale (RY) |
| Prix d’achat de l’action | 222 $ |
| Prix actuel | 222 $ |
| Strike choisi (OTM conservateur) | 230 $ |
| Expiration | Dans 30 jours (1 mois) |
| Prime reçue | 200 $ (2,00 $ × 100 actions) |
| Nombre de contrats vendus | 1 contrat |
| ✅ Résultat immédiat Dès que vous vendez l’option, 200 $ sont crédités dans votre compte. Cet argent est à vous, peu importe ce qui arrive ensuite. |
4. Les trois scénarios à l’expiration
Scénario A — RY reste sous 230 $ (ex. : 218 $ ou 225 $)
| 📌 Résultat : L’option expire sans valeur. Vous gardez tout. L’acheteur de l’option ne l’exercera pas car il peut acheter RY moins cher sur le marché. L’option expire. Vous conservez vos 100 actions RY ET les 200 $ de prime. Le lendemain, vous pouvez recommencer et vendre un nouveau call pour le mois suivant. |
- Vous gardez : 100 actions RY
- Vous gardez : 200 $ de prime reçue
- Rendement mensuel sur prime : 200 $ / 22 200 $ = 0,90 % en un mois
- Action : Répétez la stratégie le mois suivant
Scénario B — RY monte mais reste sous 230 $ (ex. : 228 $)
| 📌 Résultat : L’option expire, vous bénéficiez de la hausse ET gardez la prime. Même si RY monte à 228 $, l’acheteur n’exerce pas l’option (strike = 230 $). Vous profitez de la plus-value latente de 6 $ par action ET gardez les 200 $ de prime. |
- Gain latent sur l’action : +600 $ (100 × 6 $)
- Prime reçue : +200 $
- Total : +800 $ sur la position ce mois
Scénario C — RY monte au-dessus de 230 $ (ex. : 235 $) — Assignation
| ⚠️ Résultat : Vous êtes assigné. Vous vendez vos 100 actions à 230 $. L’acheteur exerce son option. Vous devez vendre vos 100 actions au prix strike de 230 $. Vous ne profitez pas de la hausse au-delà de 230 $. Mais vous avez quand même réalisé un gain total de 1 000 $ sur la vente (230 – 222 = 8 $ × 100) + 200 $ de prime = 1 200 $ de gain total. |
- Prix de vente : 230 $ (vous manquez la hausse au-dessus)
- Gain sur l’action : +800 $ (100 × 8 $)
- Prime reçue : +200 $
- Gain total : 1 000 $ en un mois — excellent rendement
- Inconvénient : Vous n’avez plus vos actions. Si vous voulez les racheter, vous devrez le faire au prix du marché (ex. 235 $).
- Solution : Choisir un strike suffisamment élevé pour réduire ce risque
5. L’investisseur « revenu agressif » : strike à 222 $ (At the Money)
Certains investisseurs veulent maximiser la prime reçue. Pour cela, ils vendent un call at the money (ATM) — c’est-à-dire avec un strike égal ou très proche du prix actuel de l’action.
| Profil Conservateur (Strike 230 $) | Profil Agressif (Strike 222 $) | |
| Strike | 230 $ (OTM — 3,6 % au-dessus) | 222 $ (ATM — au prix actuel) |
| Prime reçue | ~200 $ par mois | ~500 $ par mois |
| Risque d’assignation | Faible (~15-25 %) | Élevé (~45-55 %) |
| Revenus annuels (estimés) | ~2 400 $/an | ~6 000 $/an |
| Risque de perdre ses actions | Faible | Quasi-certain à terme |
| Profil recommandé | Investisseur qui veut garder ses actions LONGTEMPS | Investisseur flexible, prêt à racheter ses actions |
| ⚠️ Attention — Assignation à 16h00 le jour d’expiration L’assignation se produit automatiquement à 16h00 (heure de fermeture des marchés) le jour d’expiration si l’action est au-dessus du strike. Avec un strike ATM à 222 $, si RY est à 222,01 $ à la cloche, vous perdez vos actions. C’est mécanique et automatique — aucune intervention possible. |
6. Répétition mensuelle ou hebdomadaire
Stratégie mensuelle (recommandée pour débutants)
- Vente d’1 call par mois — expiration le 3e vendredi
- Moins de suivi requis — idéal pour investisseurs passifs
- Primes plus élevées par contrat (volatilité temporelle plus importante)
- Exemple avec RY : 200 $/mois × 12 = 2 400 $/an de revenus supplémentaires
Stratégie hebdomadaire (pour investisseurs actifs)
- Vente d’1 call par semaine — expiration chaque vendredi
- Primes plus petites (~50-80 $ par semaine sur RY) mais plus fréquentes
- Potentiel annuel plus élevé mais demande plus de gestion
- Risque d’assignation plus fréquent — requiert plus d’attention
- Requiert que le courtier offre des options hebdomadaires (weeklys) sur le titre
| 💡 Recommandation WyzeInvestors Pour débuter, commencez avec la stratégie mensuelle sur 1 seul titre (ex. RY ou ENB). Maîtrisez les mécanismes, observez quelques cycles complets, puis passez aux hebdomadaires si vous souhaitez être plus actif. |
Générer un revenu passif avec les options — Covered calls, cash-secured puts et wheel strategy pour investisseurs canadiens
Ce guide va beaucoup plus loin que cet article — exemples chiffrés sur des titres canadiens, gestion du risque, stratégies complètes prêtes à appliquer sur Wealthsimple et IBKR.
7. Complémenter vos dividendes existants
L’un des aspects les plus puissants de cette stratégie est sa capacité à s’additionner aux dividendes que vous recevez déjà :
| Source de revenu | Montant annuel estimé | Rendement estimé |
| Dividendes RY (100 actions) | ~540 $/an | ~2,4 % |
| Primes calls couverts (OTM) | ~2 400 $/an | ~10,8 % |
| Total combiné | ~2 940 $/an | ~13,2 % |
* Estimations basées sur RY à 222 $, 100 actions. Les primes varient selon la volatilité implicite. Les dividendes peuvent changer.
8. Sur quelles plateformes appliquer cette stratégie ?
Wealthsimple Options
- Disponible sur Wealthsimple — MAIS uniquement pour les titres américains cotés aux États-Unis
- RY, BNS, ENB cotés sur NYSE/NYSE MKT : accessibles
- RY coté sur TSX (en CAD) : non disponible sur Wealthsimple pour les options
- Interface simple — idéal pour débuter
- Frais : 0 $ par trade d’option (gratuit)
Interactive Brokers (IBKR)
- Plateforme la plus complète — tous les titres admissibles, américains ET canadiens
- Accès aux options sur actions cotées à la TSX (en CAD)
- Frais très bas (~0,65 $ à 1 $ US par contrat)
- Interface plus technique — recommandée pour investisseurs intermédiaires
CIBC Pro-Investisseur (et autres grandes banques)
- RBC Direct Investing, TD WebBroker, BMO InvestorLine, Banque Nationale Courtage direct
- Tous offrent les options sur titres canadiens et américains
- Frais plus élevés (6-10 $ par contrat typiquement)
- Interface familière pour les clients existants
| ⚠️ Avertissement important — Vendre, pas acheter Pour cette stratégie, vous devez VENDRE l’option d’achat (Sell to Open / Write a Call) — et non l’acheter. Sur les plateformes, assurez-vous de sélectionner « Vendre » ou « Sell to Open ». Acheter un call est une stratégie complètement différente avec un risque de perte totale de la prime. Familiarisez-vous avec l’interface de votre courtier avant de placer votre premier ordre. Une erreur sur le sens de la transaction peut avoir des conséquences importantes. |
9. Conseils pratiques pour bien débuter
- Commencez avec 1 seul contrat sur 1 seul titre que vous connaissez bien (ex. RY)
- Choisissez un strike OTM (3 à 5 % au-dessus du prix actuel) pour minimiser le risque d’assignation
- Préférez les options à 20-30 jours d’expiration (sweet spot risque/prime)
- Ne vendez jamais plus de contrats que vous n’avez de lots de 100 actions
- Documentez chaque transaction : date de vente, strike, prime, expiration, résultat
- Si l’action monte fortement avant expiration, vous pouvez « racheter » l’option pour la fermer (Buy to Close) — souvent à un coût supérieur à la prime reçue
- Gardez un journal de bord : cela vous aidera à optimiser votre strike et votre timing
Conclusion
La vente de calls couverts est une stratégie simple, éprouvée et parfaitement adaptée aux investisseurs canadiens qui détiennent des actions de qualité à long terme. Elle transforme une position passive en source de revenu actif mensuel, sans modifier votre philosophie d’investissement.
Plus vous aimez les actions que vous détenez, plus cette stratégie devient confortable — car même en cas de turbulence de marché, vous n’êtes pas tenté de vendre à perte. Vous attendez, vous récoltez vos primes, et vous continuez.
| 🌿 Résumé en 4 points 1. Vous détenez 100+ actions d’un titre de qualité (RY, ENB, etc.) 2. Vous vendez 1 call couvert mensuel avec un strike OTM confortable 3. Vous recevez une prime immédiatement (~200-500 $ selon le profil) 4. Vous répétez chaque mois — en dividendes + primes |
Avertissement légal
Cet article est fourni à des fins éducatives uniquement et ne constitue pas un conseil financier, fiscal ou juridique. Les stratégies décrites comportent des risques. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Consultez un conseiller financier agréé avant de mettre en oeuvre toute stratégie d’options. Les chiffres utilisés sont des estimations à titre illustratif.
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