🪙 Introduction : Une stratégie pour faire tourner votre portefeuille
Investir en bourse ne se limite pas à acheter et vendre des actions. Pour les investisseurs à la recherche de revenus supplémentaires, les options peuvent offrir des opportunités intéressantes — à condition de bien comprendre les risques et les mécanismes.
Parmi les stratégies accessibles aux investisseurs particuliers, la stratégie de la roue (ou wheel strategy) est de plus en plus populaire. Elle combine deux types d’options — les puts et les calls — dans un cycle logique, visant à acquérir des actions à bon prix et à générer des revenus récurrents.
Voyons ensemble, étape par étape, comment fonctionne cette stratégie, ses avantages, ses risques, et quelques exemples concrets adaptés aux investisseurs canadiens.
🔁 Qu’est-ce que la stratégie de la roue ?
La stratégie de la roue est une méthode d’investissement basée sur les options d’achat et de vente couvertes. Elle repose sur une idée simple :
Achetez une action à bon prix, puis revendez des options d’achat (calls) pour générer du revenu tant que vous détenez cette action.
C’est une stratégie à revenu passif qui peut fonctionner sur des actions de qualité que vous seriez prêt à détenir à long terme.
✅ Conditions pour appliquer la stratégie :
- Être prêt à acheter 100 actions d’un titre
- Utiliser un compte qui permet le trading d’options couvertes (ex. : Questrade, Interactive Brokers, etc.)
- Comprendre le fonctionnement des puts cash-secured et des calls couverts
⚙️ Les trois phases de la roue
🟡 Étape 1 : Vendre un put (put cash-secured)
Vous commencez par vendre une option de vente (put) sur une action que vous souhaitez posséder. Cela signifie que vous vous engagez à acheter 100 actions à un prix d’exercice (strike) donné si l’action baisse.
👉 Exemple :
- Vous vendez un put à 50 $ sur l’action XYZ, échéance dans 30 jours.
- Vous recevez une prime de 1,50 $, soit 150 $ (1,50 × 100).
- Vous devez avoir 5 000 $ en espèces disponibles au cas où vous devriez acheter les actions.
Deux scénarios possibles :
- L’action reste au-dessus de 50 $ → vous gardez la prime, et vous recommencez.
- L’action tombe sous 50 $ → vous achetez 100 actions à 50 $ (obligation du contrat).
🟢 Étape 2 : Vendre un call couvert (covered call)
Maintenant que vous possédez les 100 actions, vous passez à la prochaine phase : vendre une option d’achat (call) couverte. Cela vous engage à vendre vos actions à un prix donné si l’action monte.
👉 Exemple :
- Vous détenez 100 actions XYZ achetées à 50 $.
- Vous vendez un call à 55 $ pour une prime de 1,00 $ → vous encaissez encore 100 $.
Deux scénarios possibles :
- L’action reste sous 55 $ → vous gardez vos actions et la prime.
- L’action dépasse 55 $ → vos actions sont vendues à 55 $ → vous encaissez un gain en capital + la prime.
🔁 Étape 3 : Recommencer le cycle
Une fois que vos actions sont vendues via l’exercice du call, vous revenez à l’étape 1 : vendre un nouveau put. Et ainsi de suite.
C’est pourquoi on parle de « stratégie de la roue » : un cycle continu de vente de puts et de calls, qui peut générer des revenus réguliers.
💡 Pourquoi utiliser la stratégie de la roue ?
✅ Avantages :
- Revenu passif régulier grâce aux primes encaissées
- Possibilité d’acheter des actions à un prix réduit
- Convient aux actions stables et liquides (ex. : banques canadiennes, grandes entreprises)
- Excellente stratégie pour les investisseurs à long terme qui cherchent à accumuler du capital
⚠️ Inconvénients et risques :
- Vous devez avoir assez de capital pour acheter 100 actions
- Si l’action chute fortement, vous pouvez subir une perte latente
- Vous limitez vos gains avec les calls si l’action monte trop rapidement
- Les primes peuvent varier fortement selon la volatilité
La stratégie de la roue combine la vente d’options de vente (puts) et d’options d’achat (calls) pour générer un revenu passif tout en achetant et vendant des actions. Elle attire les investisseurs qui recherchent une méthode disciplinée et potentiellement rentable.
Parmi les avantages, on note d’abord les primes encaissées régulièrement, qui apportent un flux de revenu intéressant. Ensuite, la vente de puts permet d’acheter des actions à prix réduit, sous certaines conditions de marché. Cette stratégie est particulièrement adaptée aux actions stables et liquides, comme les grandes banques canadiennes ou les sociétés du TSX. Elle s’intègre bien à une approche long terme, centrée sur l’accumulation de capital.
Mais la roue comporte aussi des risques. Il faut avoir assez de capital pour acheter 100 actions par position. Si l’action chute fortement, l’investisseur peut subir une perte latente importante. De plus, les gains sont limités si l’action monte rapidement, puisque le call fixe un prix de vente. Enfin, les revenus varient selon la volatilité : en période calme, les primes sont moins élevées.
C’est donc une stratégie intéressante, mais qui demande rigueur et compréhension des options.
🇨🇦 Un exemple concret avec une action canadienne
Prenons un exemple fictif avec Banque TD (TD.TO) :
Cours actuel : 102 $
Vous vendez un put avec un prix d’exercice de 98 $, échéance 30 jours, et vous recevez une prime de 1,50 $
→ Vous encaissez 150 $ (1,50 $ × 100 actions)
Si l’action descend sous 98 $ à l’échéance → vous êtes assigné et vous achetez 100 actions TD à 98 $
→ Coût total : 9 800 $, mais votre coût net est de 9 650 $ (grâce à la prime encaissée)
Vous détenez maintenant les actions. Vous vendez un call couvert à 105 $ avec une prime de 1,20 $
→ Vous encaissez 120 $ supplémentaires
Deux scénarios possibles :
- Si TD dépasse 105 $ à l’échéance, vos actions sont vendues à 105 $
→ Gain en capital de 700 $ (105 $ – 98 $) + 120 $ de prime = 820 $ de gain total - Si TD reste sous 105 $, vous conservez vos actions et pouvez revendre un autre call
🧠 Conseils pour bien utiliser la stratégie
- Choisissez des actions solides, avec de bons fondamentaux
- Évitez les titres trop volatils ou très spéculatifs
- Utilisez des échéances courtes (7 à 30 jours) pour maximiser les primes
- Surveillez toujours votre capital disponible pour respecter vos engagements
- Tenez un journal de bord de vos opérations (primes encaissées, prix d’exercice, échéance)
Si vous appliquez la stratégie de la roue, que ce soit sur le marché canadien ou américain, certaines bonnes pratiques restent essentielles. Commencez par sélectionner des actions de qualité, avec de bons fondamentaux, une rentabilité stable et une bonne liquidité. Au Canada, des titres comme les banques (TD, BMO) ou Enbridge sont souvent utilisés. Aux États-Unis, on retrouve Apple, Coca-Cola ou Pfizer.
Évitez les titres très volatils ou spéculatifs, souvent présents sur le NASDAQ ou les petites capitalisations canadiennes. Ils offrent des primes élevées, mais le risque est aussi plus grand.
Utilisez des échéances courtes (7 à 30 jours) pour maximiser les primes et pouvoir réagir rapidement si le marché bouge. C’est valable des deux côtés de la frontière.
Surveillez toujours votre capital disponible, surtout avec le taux de change CAD/USD si vous opérez sur les deux marchés. Il est important d’avoir assez de liquidités pour acheter 100 actions si vous êtes assigné.
Enfin, tenez un journal de bord précis de vos transactions sur les deux marchés. Notez les primes encaissées, le prix d’exercice, les dates d’échéance et les résultats. Cela vous aidera à mieux évaluer votre performance globale.
📊 Outils utiles pour les investisseurs canadiens
- Bourses canadiennes : TSX, TSXV (utilisez un compte admissible aux options)
- Courtiers compatibles : Questrade, BMO InvestorLine, Interactive Brokers, Desjardins Courtage en ligne
- Outils d’analyse d’options : Barchart.com, Market Chameleon, OptionStrat
- Suivi des positions : Excel, Google Sheets, ou logiciels spécialisés
📌 En résumé
| Étape | Action | Objectif |
| 1 | Vendre un put | Tenter d’acheter l’action à bon prix + encaisser une prime |
| 2 | Vendre un call couvert | Générer du revenu avec les actions détenues |
| 3 | Recommencer | Répéter le cycle pour revenus réguliers |
🧩 Conclusion : Une stratégie simple, mais pas sans risques
La stratégie de la roue n’est pas un « coup sûr », mais elle peut être un excellent outil pour les investisseurs patients et disciplinés. Elle permet de transformer la volatilité du marché en revenu, tout en restant exposé à des actions que vous seriez prêt à conserver.
Avant de l’utiliser, assurez-vous de comprendre les options, de bien évaluer vos objectifs financiers, et de commencer petit, avec une action que vous connaissez bien.