Lorsqu’un investisseur canadien cherche à diversifier son portefeuille et à profiter de la croissance des géants américains comme Apple, Microsoft ou Nvidia, un nom revient presque toujours : ZSP, le BMO S&P 500 Index ETF.
Simple, liquide et peu coûteux, ce fonds est devenu l’un des FNB les plus populaires au pays. Mais que renferme-t-il vraiment ? Est-il encore intéressant en 2025 ? Voici tout ce qu’il faut savoir avant d’y investir.
1️⃣ Qu’est-ce que le FNB ZSP ?
Le BMO S&P 500 Index ETF (ZSP) a été lancé en novembre 2012 par BMO Global Asset Management. Son objectif est clair : répliquer le rendement de l’indice S&P 500, l’indice de référence du marché boursier américain, net des frais.
Concrètement, cela signifie que ZSP détient les mêmes actions que le S&P 500, dans les mêmes proportions.
En achetant une seule unité de ZSP, vous investissez donc indirectement dans 500 des plus grandes entreprises américaines, couvrant divers secteurs de l’économie.
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2️⃣ Données clés du FNB ZSP
| Caractéristique | Détail |
|---|---|
| Symbole boursier | ZSP (TSX) |
| Fournisseur | BMO Global Asset Management |
| Actifs sous gestion | 20,2 milliards $ |
| Prix unitaire | 102.54 $ |
| Frais de gestion (MER) | 0.09% |
| Distribution annuelle | 0.82% (trimestrielle) |
| Risque | Moyen |
| Devise | CAD (non couvert contre le USD) |
| Admissible REER / CELI / REEE | Oui ✅ |
| Date de création | 14 novembre 2012 |
Avec plus de 20 milliards $ d’actifs, ZSP figure parmi les plus gros FNB canadiens. Il se négocie activement sur le TSX, avec un volume quotidien d’environ 880 000 unités, ce qui garantit une excellente liquidité pour les investisseurs.
3️⃣ Composition et principales positions
Le S&P 500 est un indice pondéré par la capitalisation boursière, ce qui signifie que les plus grandes entreprises ont une plus grande influence sur le rendement global du fonds.
Voici les 10 principales positions de ZSP (octobre 2025) :
| Entreprise | Secteur | Poids |
|---|---|---|
| NVIDIA | Technologies | 7.98% |
| Microsoft | Technologies | 6.70% |
| Apple | Technologies | 6.68% |
| Amazon | Consommation discrétionnaire | 3.71% |
| Broadcom | Technologies | 2.78% |
| Meta Platforms | Communication | 2.68% |
| Alphabet (A & C) | Communication | 4.50% |
| Tesla | Consommation discrétionnaire | 2.10% |
| Berkshire Hathaway | Finances | 1.59% |
Ces dix titres représentent près de 45% du fonds — une concentration importante, surtout dans le secteur technologique.
4️⃣ Répartition sectorielle
La diversification du S&P 500 reste forte, mais la domination de la technologie est claire :
- Technologie de l’information : 34.9%
- Financières : 13.4%
- Consommation discrétionnaire : 10.4%
- Communication : 9.9%
- Soins de santé : 9.2%
- Industrielles : 8.2%
- Autres secteurs : énergie, consommation de base, etc.
Cette pondération explique pourquoi les rendements du ZSP dépendent fortement de la performance des “Magnificent 7” (Nvidia, Apple, Microsoft, Meta, Alphabet, Tesla et Amazon). Si ces géants montent, le fonds performe très bien — mais en cas de correction, l’impact est aussi significatif.
5️⃣ Rendement historique du ZSP
Depuis son lancement, ZSP a offert un rendement impressionnant comparable à celui de l’indice S&P 500.
- Sur 10 ans, le rendement annualisé se situe autour de 12% à 13% (en CAD).
- Le rendement varie selon la force du dollar américain : lorsque le USD s’apprécie face au CAD, ZSP profite d’un effet de change positif.
- Inversement, un dollar canadien fort peut réduire le rendement en dollars canadiens.
👉 En d’autres mots, ZSP n’est pas couvert contre le risque de change, ce qui peut être un avantage ou un inconvénient selon la conjoncture.
6️⃣ Avantages du ZSP
✅ Diversification immédiate : En une seule transaction, vous détenez une part de 500 entreprises américaines.
✅ Frais très bas (0.09%) : Difficile de trouver un produit aussi peu coûteux pour accéder à Wall Street.
✅ Gestion passive : Suivi automatique de l’indice, sans intervention humaine coûteuse.
✅ Exposition à l’économie américaine : Bénéficie de la croissance des grandes entreprises américaines.
✅ Admissible à tous les comptes enregistrés : REER, CELI, REEE, etc.
✅ Grande liquidité : Facile à acheter ou vendre à tout moment sur le TSX.
✅ Options disponibles : Permet la vente de calls couverts pour générer du revenu additionnel.
7️⃣ Les inconvénients à connaître
⚠️ Concentration élevée : Près de 35% du fonds se trouve dans la technologie. Si le secteur corrige, le FNB souffre rapidement.
⚠️ Rendement de dividende faible : Seulement 0.82%, ce n’est pas un FNB orienté revenu.
⚠️ Exposition au dollar américain : La performance dépend du taux de change CAD/USD.
⚠️ Aucune gestion défensive : En cas de récession ou de forte baisse, le fonds ne protège pas votre capital.
Les investisseurs plus prudents peuvent envisager de combiner ZSP avec un FNB canadien à dividendes (VDY, XEI) ou un FNB faible volatilité (ZLB) pour équilibrer leur portefeuille.
8️⃣ ZSP ou ZSP.U ? Quelle version choisir ?
ZSP se négocie en dollars canadiens (CAD), tandis que ZSP.U est la version en dollars américains (USD).
Les deux suivent le même indice, mais la différence réside dans la devise d’achat.
- Si vous détenez déjà des USD dans votre compte de courtage, ZSP.U évite les frais de conversion.
- Si votre portefeuille est en CAD, ZSP est plus simple à gérer.
Pour la majorité des investisseurs canadiens, ZSP (en CAD) demeure la meilleure option.
9️⃣ Faut-il encore investir dans ZSP en 2025 ?
Même si la valorisation du marché américain reste élevée, le S&P 500 continue d’être un pilier solide pour les investisseurs à long terme.
Les entreprises qui composent l’indice dominent les marchés mondiaux et affichent une rentabilité exceptionnelle.
Cependant, il est prudent de ne pas être 100% investi dans ZSP.
La dépendance aux “Magnificent 7” crée un risque de concentration. En cas de repli technologique, la correction peut être sévère, comme en 2022.
Une solution consiste à combiner ZSP avec un FNB international (comme XEF) ou un FNB canadien (comme VCN) pour équilibrer la répartition géographique.
🔟 En résumé : ZSP, une base solide pour ton portefeuille
Le BMO S&P 500 Index ETF (ZSP) reste un choix incontournable pour quiconque veut s’exposer à la croissance américaine à faible coût.
Sa simplicité, sa performance historique et ses frais minimes en font une pierre angulaire idéale d’un portefeuille à long terme.
Les points forts :
- Suivi fidèle du S&P 500
- Frais ultra-bas
- Grande liquidité
- Diversification automatique
Les points à surveiller :
- Concentration technologique
- Risque de change CAD/USD
- Rendement en dividendes faible
En résumé, ZSP est un FNB “acheter et conserver”. Pour un investisseur canadien cherchant la croissance à long terme, difficile de trouver une option plus simple et plus efficace.
💬 Conclusion
ZSP incarne parfaitement l’idée de l’investissement passif :
« Posséder le marché plutôt que d’essayer de le battre. »
Pour les Canadiens qui veulent bâtir leur richesse à long terme, ZSP demeure une porte d’entrée directe vers l’économie américaine, avec un minimum d’efforts et de frais.
