Reddit, le populaire forum de discussion en ligne, s’apprête à entrer en bourse avec une valorisation initiale proposée de 6,5 milliards de dollars. Bien que Reddit ne soit pas encore rentable, les perspectives de croissance à long terme de l’action Reddit et sa position unique sur un marché des réseaux sociaux en plein essor en font une opportunité d’investissement.
L’introduction en bourse tant attendue de Reddit (RDDT) est prévue pour le mercredi 20 mars.
Points Clés Action Reddit
Reddit lancera ses actions avec le symbole boursier “RDDT”.
Alors que de nombreuses valorisations boursières dans le secteur de la technologie sont effectivement devenues injustifiées, Reddit pourrait être l’exception.
La société a affiché une croissance solide au cours des dernières années, bien que le rythme de croissance ait ralenti suite à la pandémie, comme beaucoup d’autres plateformes sociales.
Reddit n’est pas encore rentable, mais il semble peu judicieux de se baser sur cet état temporaire pour évaluer ses perspectives à long terme. Au cours des 18 derniers mois, de nombreuses entreprises technologiques ont pu réaliser d’importantes améliorations de leurs marges bénéficiaires, en dépit de conditions macroéconomiques difficiles.
Croissance du nombre d’utilisateurs
Majorité des utilisateurs de Reddit sont aux États Unis
Pourquoi investir dans Reddit?
Position dominante: Reddit est l’un des réseaux sociaux les plus influents actuellement. Il offre aux utilisateurs une interface unique combinant les avantages d’Instagram (exploration des intérêts) à la concision de Twitter. Reddit permet une organisation par centres d’intérêt d’une efficacité inégalée par ses concurrents.
Croissance des utilisateurs: La base d’utilisateurs de Reddit est en expansion. Il convient de noter que 50 % des utilisateurs viennent des États-Unis, un marché qui garantit typiquement un revenu moyen par utilisateur (ARPU) plus élevé.
Monétisation en devenir: Reddit peine encore à afficher une croissance significative de l’ARPU (revenus publicitaires par utilisateur), reflétant certaines difficultés dans ses stratégies de monétisation. Cela dit, l’ARPU aux États-Unis est étonnamment bas (seulement 5,51 $ au dernier trimestre). Reddit devrait à terme se rapprocher des ARPU bien plus élevés de plateformes comme Meta (68 $).
Solvabilité et Liquidités: Reddit a fait de grands progrès pour réduire ses pertes avec un cash-flow proche de l’équilibre. La société possède des liquidités importantes (1,2 milliard de dollars) sans aucune dette à rembourser.
Évaluation de Reddit
La valorisation initialement proposée est d’environ 6,5 milliards de dollars (34$ Américains). Étant donné que l’introduction en bourse serait sursouscrite 5 fois, il est probable que le titre débute bien au-dessus de ce prix.
Sur la base de cette valorisation initiale, Reddit se situerait à 8x les ventes de 2023, ou 6,7x les projections de ventes pour 2024 (avec 20% de croissance).
Le potentiel d’une croissance annuelle d’environ 20% sur la décennie à venir. Reddit a la possibilité d’améliorer significativement la monétisation via la publicité en ligne et pourrait introduire un modèle d’abonnement premium.
Comparaison Facebook vs Reddit
| Critère | ||
|---|---|---|
| Base d’utilisateurs actifs mensuels (MAU) | 430 millions | 2,9 milliards |
| Démographique des utilisateurs | Plus jeune, plus masculin, plus technophile | Plus diversifié en termes d’âge, de sexe et de localisation |
| Comportement des utilisateurs | Moins de temps passé sur la plateforme, moins d’interactions avec les contenus publicitaires | Plus de temps passé sur la plateforme, plus d’interactions avec les contenus publicitaires |
| Modèle publicitaire | Formats publicitaires moins intrusifs et plus contextuels | Large gamme d’options publicitaires ciblées et personnalisées |
| Perception de la marque | Plateforme plus niche avec une image plus “authentique” et “communautaire” | Plateforme grand public avec une image plus “mainstream” |
Conclusion
La valorisation proposée de 6,5 milliards de dollars paraît attractive au regard du potentiel de croissance à long terme. Tout dépend, de la capacité de Reddit à offrire une offre publicitaires plus attrayantes et sa capacité d’Accroître au délà des États Unis. Même avec une augmentation significative du prix de l’action dès l’ouverture, Reddit pourrait être potentiellement un achat pertinent.
Bien entendu, certains risques existent, notamment en termes de réglementation (Reddit, comme d’autres plateformes, doit modérer des contenus sensibles) et dans l’atteinte d’une croissance stable au-delà de 20 %.