Les FNB vente d’options d’achat couvertes sont très populaires auprès des investisseurs Canadiens. Il s’agit de FNB qui utilisent des produits dérivés (options) pour augmenter les dividendes et réduire le risque pour les détenteurs. Certains des gestionnaires de ce type de FNB ont des milliards de dollars sous gestion. Dans cet article, on expliquera la stratégie de vente d’options d’achat couvertes. Et, on proposera par la suite les meilleurs fonds sépcialisé dans cette stratégie.
Trois raisons poussent les investisseurs vers les FNB vente d’options d’achat couvertes (Covered Call ETF):
1- Rendement du dividende élevé : grâce aux primes acquises lors de la vente d’options d’achat, le gestionnaire peut, sous certaines conditions, gagner des primes et améliorer ainsi les distributions;
2- Faible volatilité. La vente d’une option d’achat est une stratégie prudente visant à réduire la volatilité d’un portefeuille;
3- Idéal pour les revenus passifs : si votre objectif principal est d’obtenir des rendements de dividendes élevés et de générer des revenus passifs, les FNB d’options d’achat couvertes sont une bonne option. Mais, rappelez-vous que le revert de la médaille est le faible potentiel de croissance du capital.
Vous pouvez consulter cet article en format vidéo!
Stratégie de vente d’options d’achat couvertes, c’est quoi au juste?
Vendre une options d’achat couverte signifie que vous vendez à quelqu’un d’autre le droit d’acheter une action que vous possédez déjà, à un prix spécifique, dans un délai spécifié. Étant donné qu’un contrat d’option représente généralement 100 actions, pour exécuter cette stratégie, vous devez posséder au moins 100 actions pour chaque contrat d’achat que vous envisagez de vendre.
À la suite de la vente de l’option, vous empocherez une prime relatif au prix de cette option. Le fait que vous possédiez déjà l’action signifie que vous êtes couvert si le cours de l’action dépasse le prix d’exercice. Vous livrerez simplement les actions en votre possession.
Exemple pratique
Isabelle possède 100 actions de la société XYZ. L’action se transige à 30$.
Isabelle pense que l’action stagnera ou même pourrais subir une baisse;
Jean, un autre investisseur, pense quant à lui que l’action va s’apprécier.
Isabelle décide de se protéger en vendant des options d’achat couverte.
Prix d’exercice: 30$
Prix de l’option: 3$
Jean est intéréssé et achète cette option d’achat.
Scénario 1:
À l’approche de la date d’expiration de l’option, l’action a connu une baisse et se transige maintenant à 25$. Jean renonce à acheter les actions. Il subira une perte de 3$, soit le prix qu’il a payé pour l’option.
Isabelle garde les actions et empoche au passage 3$.
Scénario 2:
Le prix de l’action a augmenté à 40$. Jean exerce l’option et achète ainsi les actions de Isabelle pour 30$ seulement. S’il revend ses actions immédiatement, il aurait réalisé un gain de 7$ par action (40 – 30 -3)
Isabelle vend ces actions au prix de 30$ mais garde sa prime de 3$. Donc, en fin de compte, elle n’a pas pu bénéficier de l’appréciation et se contentera de 3$ de gain.
Est ce que les FNB d’options d’achat couvertes sont profitables?
Les FNB d’options d’achat couvertes sont devenus très populaires en raison de leurs rendements élevés de dividendes.
Les émetteurs de ce type de fonds commercialisent leurs FNB comme étant ‘une meilleure alternative’ pour les investisseurs conservateurs qui craignent la volatilité actuelle des marchés boursiers. En somme, le gestionnaire d’un fond d’option d’achat couvert vous promet un meilleur rendement de dividendes et une volatilité plus faible que l’indice ou le secteur répliqué.
Cependant même si ces objectifs sont réalisés, il faut se rendre compte que la stratégie d’options d’achat couvertes présente également un inconvénient majeur soit une :
- Performance nettement inférieure à celle de l’indice répliqué dans les marchés haussiers. Les investisseurs qui recherchent une croissance élevée seront déçus par la stratégie suivie.
Meilleurs FNB avec vente d’option d’achat couvertes
| Name | AUM* | RFG | Div |
| ZWB –BMO Covered Call Canadian Banks | 2.6B | 0.72 | 7.58 |
| ZWC –BMO CDN High Div Covered Call | 1.3B | 0.72 | 7.50 |
| ZWP –BMO Europe High Div Cov Call | 935M | 0.71 | 7.04 |
| ZWH –BMO US High Dividend Covered Call | 918M | 0.71 | 5.39 |
| ZWK -BMO Covered Call US Banks | 230M | 0.71 | 9.85 |
| HTA -Harvest Tech Achievers Growth & Inc | 239M | 0.99 | 7.42 |
| HBF –Harvest Brand Leaders Plus Income | 316M | 0.96 | 7.49 |
| LIFE –Evolve Global Healthcare Enhance Yld | 154M | 0.68 | 8.91 |
| HDIF -Harvest Diversified Monthly Income ETF | 370M | 2.44 | 10.47 |
| HDIV -Hamilton Enhanced Multi-Sector Covered Call | 412M | 2.67 | 10.53 |
Source: TD Market research, AUM: Actif sous gestion, RFG Ratio de frais gestion, Div: Rendement de dividende Yahoo finance
Comparaison performance et rendement des dividendes
Mis à jour quotidiennement
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Analyse
ZWC est une excellente option si vous recherchez un FNB diversifié qui investit dans l’économie canadienne. Ce fonds offre un rendement attractif. Puisqu’il s’agit d’un ETF d’options d’achat couvertes, il a été moins impacté par la récente correction du marché. Les performances à long terme sont satisfaisante.
HDIV et HDIF sont des concurrents directs de ZWC. Ces FNB sont tout aussi diversifiés que ZWC. Ils utilisent la stratégie d’achat couverte plus un effet de levier supplémentaire pour pousser encore plus haut le rendement du dividende. Comme ces deux FNB sont relativement nouveaux, leurs performances ne sont pas encore publiés. Une chose est certaine, le RFG pour HDIV et HDIF est largement supérieur à ZWC. En outre, l’effet de levier supplémentaire utilisé par ces fonds améliore le rendement mais crée également plus de risques pour les investisseurs.
ZWB est un excellent choix si vous recherchez une exposition aux banques canadiennes. Les performances à long terme sont également excellentes. Les banques canadiennes sont connues pour leurs dividendes solides et la plupart des grandes banques canadiennes sont des aristocrates de dividendes.
ZWH est idéal pour les investisseurs à la recherche de dividendes américains dans leur portefeuille. Ce fonds investit dans de grandes entreprises américaines comme Apple. Microsoft…etc. Il a également une excellente diversification sectorielle. Dans la même catégorie, HBF est également un excellent choix. HBF investit principalement dans de grandes sociétés américaines qui détiennent le pouvoir de la marque dans leurs industries. Le fonds a affiché une excellente performance historique en plus d’un rendement attrayant.
HTA affiche une performance à long terme étonnante grâce à son exposition à 100 % aux grandes actions de Teck. Cependant, la performance depuis le début de l’année est la plus mauvaise parmi tous les FNB sélectionnés.
Enfin, LIFE est un excellent ETF qui offre une exposition au secteur de la santé. Au total, 20 grandes valeurs de santé composent le portefeuille de LIFE.
Vidéo
ZWB – BMO Covered Call Canadian Banks
Le ZWB vise à procurer une exposition à un portefeuille de titres (Banques Canadiennes) à dividende, tout en encaissant les primes liées aux options d’achat. Le portefeuille est choisi sur la base des critères ci-dessous:
- taux de croissance des dividendes,
- rendement
- ratio de distribution et liquidité.
ZWB portefeuille
| Name | Weight |
| BMO Equal Weight Banks ETF | 27.2% |
| Bank of Montreal | 12.9% |
| Canadian Imperial Bank of Commerce | 12.7% |
| Royal Bank of Canada | 12.1% |
| National Bank of Canada | 11.9% |
| The Toronto-Dominion Bank | 11.9% |
| Bank of Nova Scotia | 11.4% |
Please visit issuers’ website for up-to-date figures
ZWC –BMO CDN High Div Covered Call
Le ZWC a été conçu pour offrir une exposition à un portefeuille axé sur les dividendes, tout en gagnant des primes d’options d’achat. Le portefeuille sous-jacent est pondéré en fonction des rendements et largement diversifié entre les secteurs.
La méthodologie de sélection utilise 4 facteurs: – la liquidité; – Taux de croissance des dividendes; – Rendement et ratio de distribution.
ZWC Portefeuille
| Titre | Allocation |
|---|---|
| Canadian National Railway Co | 5.4% |
| BCE Inc | 5.2% |
| TELUS Corp | 5.1% |
| Enbridge Inc | 5.0% |
| Royal Bank of Canada | 5.0% |
| Canadian Imperial Bank of Commerce | 4.9% |
| Bank of Nova Scotia | 4.7% |
| The Toronto-Dominion Bank | 4.6% |
| Manulife Financial Corp | 4.3% |
Consultez le site web de l’émetteur pour les données les plus à jour possible
ZWP – BMO Europe High Dividend Covered Call ETF
Le ZWP vise à procurer une exposition à un portefeuille de titres à dividende, tout en encaissant les primes liées aux options d’achat. Le portefeuille est choisi sur la base des critères ci-dessous:
Taux de croissance des dividendes,
Rendement
Ratio de distribution et liquidité.
Le portefeuille comprend des sociétés européennes bien connues et majoritairement à grande capitalisation telles que (Total, Volkswagen, Nestlé… etc.).
Note: ZWP et ZWE ont les mêmes participations. ZWE est un fond couvert (Hedged) pour réduire le risque de change. ZWP est un FNB non couvert contre le risque de change.
ZWP Portefeuille
| Company Name | Allocation |
|---|---|
| Roche Holding AG | 4.0% |
| Nestle SA | 4.0% |
| Novartis AG | 4.0% |
| GlaxoSmithKline PLC | 4.0% |
| Sanofi SA | 3.8% |
| TotalEnergies SE | 3.7% |
| Unilever PLC | 3.7% |
| Enel SpA | 3.7% |
Geographic allocation
| Countries | Weight |
| Switzerland | 23.66% |
| Germany | 24.24% |
| United Kingdom | 18.76% |
| France | 16.72% |
| Other (multiple countries) | 16.62% |
allocation sectorielle
| Type | Poids % |
| Information Technology | 6.22 |
| Industrials | 12.18 |
| Consumer Discretionary | 11.56 |
| Consumer Staples | 11.78 |
| Health Care | 16.56 |
| Financials | 14.79 |
| Materials | 9.48 |
| Communication | 8.10 |
| Energy | 3.89 |
| Utilities | 3.66 |
ZWH – BMO US High Dividend Covered Call ETF
ZWH a été conçu pour offrir une exposition à un portefeuille axé sur les dividendes, tout en gagnant des revenus potentiels à travers les primes d’options d’achat. Le portefeuille sous-jacent est pondéré en fonction des rendements et est largement diversifié entre différents secteurs. Le Fonds utilise une méthodologie fondée sur des règles qui tiennent compte des critères suivants:
– Taux de croissance des dividendes,
– Rendement,
– Le ratio de distribution,
– Liquidité.
Le Fonds vend de façon dynamique des options d’achat couvertes. Les options d’achat sont vendues hors cours et choisies en fonction d’une analyse de la volatilité implicite de l’option. La prime liée à l’option procure une certaine protection contre la baisse.
Note: ZWS et ZWH ont le même portefeuille. Cependant, ZWS est couvert pour le risque de change, tandis que ZWH n’est pas couvert.
ZWH Portefeuille
| Company Name | Allocation |
|---|---|
| Apple Inc | 4.2% |
| Microsoft Corp | 4.2% |
| Coca-Cola Co | 4.1% |
| AbbVie Inc | 4.1% |
| The Home Depot Inc | 4.1% |
| Procter & Gamble Co | 4.1% |
| Pfizer Inc | 4.0% |
Consultez le site web de l’émetteur pour les données les plus à jour possible
Allocation par région
| Country | Fund |
| USA | 100.0% |
Allocation sectorielle
| Sector | Fund |
| Information Technology | 22.61% |
| Industrials | 8.39% |
| Consumer Discretionary | 10.06% |
| Health Care | 12.40% |
| Financials | 15.50% |
| Materials | 4.36% |
| Communication | 9.58% |
| Consumer Staples | 7.35% |
| Energy | 3.86% |
| Utilities | 3.84% |
| Real estate | 2.05% |
ZWK -BMO Covered Call US Banks
Le FNB BMO Covered Call U.S. Banks (ZWK) est géré professionnellement par BMO Gestion mondiale d’actifs. Le fonds a été conçu pour fournir une exposition à un portefeuille de banques américaines tout en gagnant des primes d’options d’achat.
Le fonds investit dans 38 banques américaines. Il est idéal pour les investisseurs à la recherche de revenus de dividendes. Le rendement du dividende le 24 novembre était de 6,19 % !
Le fait que le fonds utilise des options d’achat accomplit deux choses :
augmente le rendement du dividende ;
réduit la volatilité mais aussi le potentiel de croissance. Donc, c’est quelque chose à garder à l’esprit.
| Poids (%) | Nom |
|---|---|
| 5.86% | SIGNATURE BANK/NEW YORK NY |
| 5.58% | CITIZENS FINANCIAL GROUP INC |
| 5.55% | REGIONS FINANCIAL CORP |
| 5.52% | AMERIPRISE FINANCIAL INC |
| 5.52% | M&T BANK CORP |
| 5.46% | SVB FINANCIAL GROUP |
| 5.43% | KEYCORP |
| 5.41% | TRUIST FINANCIAL CORP |
| 5.40% | FIFTH THIRD BANCORP |
| 5.38% | BMO EQUAL WEIGHT US BANKS INDEX ETF |
HTA -Harvest Tech Achievers Growth & Income
HTA est un ETF qui investit dans un portefeuille équipondéré de 20 sociétés technologiques à grande capitalisation (à l’échelle mondiale). Afin de générer un rendement de distribution mensuel amélioré, une stratégie active d’appels couverts est engagée.
| Nom | Poids | Secteur |
|---|---|---|
| NVIDIA Corporation | 6.9% | Semiconductors |
| Advanced Micro Devices, Inc. | 6.5% | Semiconductors |
| QUALCOMM Inc | 6.5% | Semiconductors |
| Intuit Inc. | 5.5% | Software |
| Apple Inc. | 5.3% | Technology Hardware |
| Applied Materials | 5.2% | Semiconductors |
| Keysight Technologies | 5.2% | Electronic Equipment |
| Broadcom Inc. | 5.1% | Semiconductors |
| Microsoft Corp | 5.1% | Software |
| Adobe Inc. | 5.0% | Software |
HBF – Harvest Brand Leaders Plus Income
Le FNB Harvest Energy Leaders Plus Income est un portefeuille à pondération égale de 20 grandes sociétés énergétiques mondiales. Le FNB est conçu pour fournir un flux de revenu mensuel constant avec une opportunité de croissance. Afin de générer un rendement de distribution mensuel amélioré, une stratégie d’achat couverte active est engagée.
HBF Portefeuille
| Company Name | Allocation |
|---|---|
| JPMorgan Chase & Co | 5.4% |
| Royal Dutch Shell PLC ADR Class A | 5.3% |
| McDonald’s Corp | 5.3% |
| Alphabet Inc Class A | 5.2% |
| Microsoft Corp | 5.2% |
| Citigroup Inc | 5.1% |
| The Walt Disney Co | 5.1% |
As of October 26th 2021
HBF allocation sectorielle
| Secteur | % Allocation |
|---|---|
| Financial Services | 20.2% |
| Technology | 20.1% |
| Comm. Services | 15.3% |
LIFE– Evolve Global Healthcare Enhance Yld ETF
LIFE cherche à reproduire la performance de l’indice Solactive Global Healthcare 20. Il s’agit d’un indice à pondération égale de 20 sociétés mondiales de soins de santé.
Le FNB LIFE vend des options d’achat couvertes sur jusqu’à 33% des titres en portefeuille, à la discrétion du gestionnaire. Le niveau de vente d’options d’achat couvertes peut varier en fonction de la volatilité du marché et d’autres facteurs.
Note: LIFE.B n’est pas couvert contre le risque de change. LIFE est couvert pour réduire le risque de change.
LIFE Portefeuille
| Nom | Poids | Pays |
| Danaher Corp | 5.18% | UNITED STATES |
| Novartis AG | 5.12% | SWITZERLAND |
| Intuitive Surgical Inc | 5.10% | UNITED STATES |
| CSL Ltd | 5.08% | AUSTRALIA |
| AstraZeneca PLC | 5.07% | BRITAIN |
| Pfizer Inc | 5.01% | UNITED STATES |
| AbbVie Inc | 5.01% | UNITED STATES |
| Medtronic PLC | 4.92% | IRELAND |
| Sanofi | 4.88% | FRANCE |
| GlaxoSmithKline PLC | 4.86% | BRITAIN |
HDIF -Harvest Diversified Monthly Income ETF
HDIF est un fonds relativement nouveau de Harvest ETFs (créé en février 2022). Il s’agit d’un FNB d’options d’achat couvertes et son principal public cible sont les investisseurs en revenus/dividendes. Dans cet article, nous passerons en revue l’objectif, les frais et la performance du fonds jusqu’à présent.
HDIF est un fonds de fonds. Cela signifie que ce FNB investit dans d’autres FNB pour offrir aux investisseurs une diversification dans divers secteurs de l’économie (santé, marques mondiales, technologie, services publics et banques américaines). L’objectif principal est de fournir un rendement supérieur à celui des FNB de dividendes traditionnels en utilisant une stratégie d’achat couverte.
Avec une stratégie d’options d’achat couvertes, en plus de recevoir des dividendes, vous gagnerez également des primes (lorsque le fonds émet des options d’achat couvertes, il gagne des primes). Dans l’ensemble, le fonds verse un rendement en dividendes attrayant de 9,62 % (au 5 août). Le « rendement cible » que les gestionnaires prévoient de maintenir est de 8,5 %. Jusqu’à présent, les dividendes ont été versés mensuellement comme prévu au taux cible.
Tous les fonds qui composent HDIF sont des ETF d’options d’achat couvertes proposés par Harvest.
| 6 FNB |
|---|
| HUTL Harvest Equal Weight Global Utilities Inc |
| (Top 3 Portefeuille: Verizon, Vodafone, AT&T Inc) |
| HHL Harvest Healthcare Leaders Inc |
| (Top 3 Portefeuille: Pfizer Inc, Eli Lilly and Co, Thermo Fisher Scientific) |
| HBF Harvest Brand Leaders Plus Inc |
| (Top 3 Portefeuille: UPS, UnitedHealth Group Inc, McDonald’s) |
| HUBL Harvest US Bank Leaders Income Cl A |
| (Top 3 Portefeuille: First Republic Bank, The Goldman Sachs Gr, Morgan Stanley) |
| HTA Harvest Tech Achievers Growth & Income |
| (Top 3 Portefeuille: Microsoft, Keysight Technologies, Visa Inc) |
| HLIF Harvest Canadian Equity Income Leaders ETF |
| (Top 3 Portefeuille: Manulife Financial Corporation, Brookfield Renewable Corporation, Canadian Utilities Limited) |
HDIV -Hamilton Enhanced Multi-Sector Covered Call
HDIV (FNB amélioré vente d’options d’achat couvertes multisectorielles Hamilton) est un FNB passif d’options d’achat couvertes. Il est idéal pour les investisseurs qui recherchent un revenu de dividendes élevé et une faible volatilité. HDIV investit dans un panier de 7 FNB sectoriels différents. Le gestionnaire de fonds utilise également un levier de trésorerie de 25 % pour améliorer le rendement et le potentiel de croissance. L’indice suivi par HDIV est l’indice Solactive Multi-Sector Covered Call ETFs Index TR x 1,25.
En plus d’utiliser la stratégie d’options d’achat couvertes, HDIV assure une diversification sectorielle. En tout temps, le fond est investit dans 7 FNB différents opérant dans plusieurs secteurs économiques. Voir liste ci-dessous:
| HEP – Horizons Enhanced Income Gold Producers |
| NXF – CI Energy Giants Covered Call |
| ZWU – BMO Covered Call Utilities |
| HHL – Harvest Healthcare Leaders Income |
| FLI – CI U.S. & Canada Lifeco Income |
| ZWB – BMO Covered Call Canadian Banks |
| HTA – Harvest Tech Achievers Growth & Income |
Tous les fonds qui composent HDIV sont des FNB d’options d’achat couvertes offerts par divers émetteurs tels que : Harverst, BMO, CI Financial et Horizons.
