Portefeuille d'actions de Bill Gates

La fondation Bill & Melinda Gates est une fondation privée fondée par le milliardaire Bill Gates et son ancienne partenaire Melinda French. La fiducie est supervisée par Michael Larson, un gestionnaire de fonds qui est le directeur des investissements de la fiducie depuis 1994 et gère également la fortune privée de la famille Gates.

Dans cet article, on présente en détail les 5 plus importants titres dans le portefeuille d’actions de la fondation. Il ne s’agit pas de recommandations d’achat.

Toujours consulter votre conseiller financier ou faire votre propre recherche avant toute décision d’investissement.

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Portefeuille d’actions de Bill Gates – top 10

Nom	% of Portfolio
MSFT – Microsoft Corp.	31.88
BRK.B – Berkshire Hathaway CL B	20.28
CNI – Canadian Natl Railway Co.	15.26
WM – Waste Management Inc.	13.80
CAT – Caterpillar Inc.	5.16
DE – Deere & Co.	3.80
ECL – Ecolab Inc.	2.27
KOF – Coca-Cola FEMSA S A CV	1.25

1- Microsoft Corp

Points forts de Microsoft:

Microsoft (MSFT -0.38%) a connu une remarquable renaissance en 2023, affichant une croissance spectaculaire de 38% depuis le début de l’année. Ce rebond impressionnant découle principalement de la reprise générale du secteur technologique, surpassant de loin les modestes gains de 13% du S&P 500. Cette performance contraste fortement avec la chute de près de 29% en 2022.

Un élément clé de cette reprise a été la pivot rapide de Microsoft vers l’adoption de l’intelligence artificielle générative (IA). En embrassant cette technologie, l’entreprise a non seulement consolidé ses solides résultats financiers, mais a également suscité la confiance des investisseurs quant à sa capacité à saisir les opportunités de la reprise du marché global et à capitaliser sur le potentiel massif de l’IA.

Points faibles et Défis à Surmonter:

Cependant, Microsoft n’est pas à l’abri de défis. Au cours de l’exercice fiscal 2023, les revenus du segment des ordinateurs personnels (PC) ont chuté de 9%, pesant sur les résultats globaux de l’entreprise. Cette baisse est significative, surtout en comparaison avec la croissance de 9% du segment “productivité et processus métiers” et de 17% du segment “cloud intelligent” au cours de la même période.

Malgré la reprise attendue du marché des PC en 2024, des incertitudes persistent quant à la valorisation relativement élevée de l’action et à la persistance de la baisse du marché des PC. Les investisseurs pourraient être réticents à acheter à un multiple de 30 fois les bénéfices futurs, comparé au ratio cours/bénéfice de 25 du S&P 500.

Recommandations et Perspectives futures:

En dépit de ces défis, Microsoft semble bien positionné pour une croissance continue, soutenue par plusieurs catalyseurs. La société capitalise sur ses investissements massifs dans l’IA générative, avec des produits tels que Microsoft 365 Copilot, susceptible de générer d’importants revenus supplémentaires. Certains analystes estiment même que les innovations liées à l’IA pourraient rapporter jusqu’à 100 milliards de dollars annuellement d’ici 2027.

Un autre atout majeur est Microsoft Azure, le deuxième plus grand service d’infrastructure cloud au monde. Avec une part de marché de 23%, la société est en passe de défier Amazon Web Services (AWS) qui en détient 32%. Cette position favorable offre des opportunités de croissance significatives, d’autant plus que Microsoft peut intégrer ses outils d’IA générative à ses offres cloud existantes.

Bien que le cours actuel de l’action ne soit plus aussi attractif qu’il y a quelques mois, la valorisation de 30 fois les bénéfices futurs semble raisonnable compte tenu du positionnement stratégique de Microsoft et de ses perspectives de croissance à deux chiffres d’ici 2024.

En conclusion, malgré une évaluation relativement élevée, les investisseurs pourraient envisager d’acheter des actions Microsoft, stimulés par la confiance dans les multiples sources de revenus récurrents de l’entreprise et sa position de leader dans la révolution de l’IA.

2- Berkshire Hathaway

L’action Berkshire Hathaway est la deuxième plus grande participation individuelle du portefeuille d’investissement de la Fondation Gates, et il est facile de comprendre pourquoi. Il est prudent de dire que l’argent est entre de bonnes mains. Berkshire, sous la direction de Warren Buffett, est passé d’un fabricant de textile en difficulté à l’un des plus grands conglomérats du monde.

Berkshire Hathaway est un conglomérat qui possède certaines des entreprises les plus célèbres d’Amérique. Il détient à 100% Geico, Duracell, Dairy Queen, Fruit of the Loom et l’opérateur ferroviaire BNSF.

Berkshire Hathaway est peut-être plus célèbre pour avoir servi de véhicule d’investissement à Warren Buffett et à son lieutenant principal, Charlie Munger. Conformément à sa philosophie d’investissement axée sur la valeur, la société détient d’énormes participations dans American Express (AXP), Coca-Cola (KO) et d’autres poids lourds.

Berkshire ne verse pas de dividende aux actionnaires.

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3- Canadian National Railway

La Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada est le plus grand exploitant ferroviaire au Canada. L’entreprise dispose d’un réseau d’environ
20 000 milles de route et relie trois côtes : l’Atlantique, le Pacifique et le golfe du Mexique. Il gère plus de 200 $ milliards de marchandises par an et transporte plus de 300 millions de tonnes de marchandises. La société est cotée à la Bourse de New York Bourse, où il se négocie sous le symbole CNI.

Les perspectives de l’action CNR semblent actuellement influencées par divers éléments de risque, parmi lesquels les coûts croissants, en particulier en ce qui concerne le carburant et la main-d’œuvre, jouent un rôle significatif. L’augmentation des coûts opérationnels, notamment liés à l’énergie et à la rémunération des travailleurs, peut peser sur la rentabilité de l’entreprise, ce qui pourrait avoir un impact sur la valeur de l’action. De plus, le contexte économique général, marqué par un ralentissement économique et des craintes de récession, agit comme un facteur supplémentaire de complexité. Les entreprises sont souvent confrontées à des défis accrus dans de telles périodes, ce qui peut se traduire par une pression supplémentaire sur les performances financières. Les investisseurs pourraient être attentifs à la manière dont CNR adapte sa stratégie pour faire face à ces défis potentiels et maintenir sa résilience dans un environnement économique changeant.

4- Waste Management

Basée à Houston, au Texas, Waste Management Inc. est l’un des principaux fournisseurs de services complets de gestion des déchets en Amérique du Nord. L’entreprise fournit des services de collecte, de transfert, de recyclage et de récupération des ressources, ainsi que des services d’élimination aux clients résidentiels, commerciaux, industriels et municipaux. Il est également l’un des principaux opérateurs d’installations de valorisation énergétique des déchets et de valorisation énergétique des gaz de décharge aux États-Unis. WM exploite environ 270 sites d’enfouissement, qui est le plus grand réseau de décharges aux États-Unis et au Canada. Afin de rendre l’élimination plus pratique pour les grands marchés urbains, où la distance aux décharges est généralement plus longue, WM gère 348 stations de transfert qui regroupent, compactent et transportent les déchets de manière efficace et économique.

La société à capitalisation boursière de 67 milliards de dollars compte plus de 21 millions de clients et a généré 15 milliards de dollars de revenus l’an dernier.
À la base de cela se trouve une flotte massive de camions et d’installations, dont 244 décharges de déchets solides et cinq décharges de déchets dangereux.

À peu près n’importe qui peut acheter un camion à ordures ou une propriété industrielle, mais une décharge est une autre histoire. Les décharges sont des actifs hautement réglementés et très peu de gens veulent en construire un nouveau dans leur cour. Posséder des décharges donne à Waste Management un endroit où déposer les déchets qu’elle collecte et lui permet également de facturer les concurrents qui déposent leurs collectes dans ces installations. C’est un avantage concurrentiel durable.

Waste Management a augmenté son dividende chaque année pendant 17 années consécutives.

5- Caterpillar

Caterpillar est le leader mondial de la machinerie lourde. Il a une marque forte avec une position dominante dans l’industrie. Caterpillar fabrique et commercialise de la machinerie lourde, principalement pour les secteurs de la construction et de l’exploitation minière.

Points forts de Caterpillar:

Caterpillar est principalement reconnu pour ses engins de construction très visibles. Cependant, une analyse rapide de la répartition des profits de son segment industriel révèle que ses secteurs des industries des ressources (machinerie minière et agrégats) ainsi que des secteurs de l’énergie et du transport ont produit des bénéfices équivalents à son segment des industries de la construction.

Il est intéressant de noter que l’augmentation des bénéfices dans le segment des industries des ressources représente plus de la moitié de l’augmentation dans le segment des industries de la construction de 2021 à 2022. Cela reflète la cyclicité du segment des industries des ressources et à quel point le segment peut améliorer sa rentabilité lorsque ses marchés finaux sont en bonne santé.

Points faibles et Défis à Surmonter:

Cependant, Caterpillar ne peut échapper aux impacts négatifs de la faiblesse cyclique actuelle de l’économie mondiale. La force de la machinerie minière et la stabilité, pour l’instant, de la construction en Amérique du Nord suggèrent tout de même que Caterpillar est relativement bien positionné pour faire face à cette période, en attendant un environnement de taux d’intérêt plus bas pour stimuler la croissance.

Recommandation et Perspectives futures:

En tant qu’investisseur cherchant à construire un portefeuille solide, Caterpillar se démarque comme une option à considérer. En tant que plus grand fabricant mondial d’équipements de construction et d’exploitation minière, la société joue un rôle de premier plan dans des secteurs variés tels que l’infrastructure, la construction, l’exploitation minière, le pétrole et le gaz, ainsi que le transport. Cette diversification fait de Caterpillar un indicateur clé de l’économie mondiale.

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